据海关统计【MVBD-059】飲みたがるオクチとマンコBEST（），2023年，我国进出口顺差8221亿好意思元。而据国度外汇处理局统计，同时外洋收支口径货色商业顺差5939亿好意思元，较海关隘径少了2282亿好意思元，为史上负缺口最大。这引起了阛阓多样解读。笔者拟在此作念三点清晰。

罕有据以来两个口径的货色商业差额从未调换过

我国于1981年运转外洋收支统计责任，1982年起珍视依照外舶来品币基金组织（IMF）《外洋收支手册（第四版）》按年编制外洋收支均衡表，并于1985岁首度发布1982～1984年外洋收支概览表。彼时，剿袭的是部门超等汇总的数据采集观念，统计数据质料较为或者，导致外洋收支与海关隘径的货色商业差额背离较大。1982～1995年，两个口径的差额之比平均为85.8%，中位数为76.6%，最一丝为14.1%，最大数为215.2%。其中，1982～1988年，外洋收支口径差额大于海关隘径；1989～1995年，外洋收支口径差额小于海关隘径。两个口径差额最接近的年份为1989年，差别为逆差72亿和66亿好意思元，收支6亿好意思元（见图1）。

我国自1996岁首起珍视扩充外洋收支统计申报轨制，并按《外洋收支手册（第五版）》编制外洋收支均衡表，从2015年起按《外洋收支手册（第六版）》编制。扩充外洋收支统计申报观念后，我国对货色商业的外洋收支数据主要通过银行波折申报逐笔采集（银行代客涉外收付款统计为其副居品），统计数据质料大大晋升。

即便如斯，两个口径数据如故存在缺口。1996～2023年，外洋收支口径差额与海关隘径之比平均为114.2%，中位数为114.2%，最一丝为72.4%，最大数为160.1%。其中，1996、1997、2015、2016、2019～2023年总共9个年份（约占32.1%），外洋收支口径差额小于海关隘径；其他19个年份（约占67.9%），外洋收支口径差额大于海关隘径。两个口径差额最接近的年份为1996年，差别为顺差121.5亿和122.2亿好意思元，收支不到1亿好意思元（见图2）。

由上可见，1995年之前，是外洋收支口径差额总体上小于海关隘径；1996年之后，是外洋收支口径差额总体上大于海关隘径。这是比年来两个口径的负缺口扩大引起各方珍摄的主要原因。

两个口径的货色商业差额不等缘于统计口径的不同

外汇局外洋收支分析小组从2005年运转按半年度发布《中国外洋收支报告》。为便于阛阓更好接济外洋收支统计数据，自《2012年上半年中国外洋收支报告》起，皆会在第一章“外洋收支概况”第一节“外洋收支主要现象”用脚注列示外洋收支统计与其他统计口径的各异。迄今截止，《报告》对外洋收支与海关隘径的货色商业统计口径各异共有三种刻画。

《2014年中国外洋收支报告》之前，刻画两个统计口径的各异主要有二：一是海关统计的到岸价入口额按5%减去其中的运载和保障用度后计为外洋收支口径的入口；二是外洋收支口径还包括货色修理、运载器用在口岸购买的货色以及捏获的进出口私运，并差别在进出口中扣除了退货。也即是说，1996年以来、2014年之前，外洋收支口径的货色商业顺差大于海关隘径，主如果因为要对海关入口额作念一定比例扣减，而海关统计的离岸价出口额无须作念访佛诊疗。

《2015年上半年中国外洋收支报告》第一次对外洋收支口径的货色商业统计进行了诊疗，刻画其与海关隘径的各异主要有四：一是外洋收支中的货色只记载整个权发生了升沉的货色，整个权未发生升沉的货色不纳入货色统计，而纳入功绩商业统计；二是外洋收支统计条目进出口货值均按离岸价钱记载，海关出口货值为离岸价钱，但舶来品值为到岸价钱，因此外洋收支统计从海关舶来品值中调出洋际运保费开销，并纳入功绩商业统计；三是补充部分进出口退运等数据；四是补充了海关未统计的转手买卖下的货色净出口数据。

中间两项与之前的口径驾驭，首尾两项为新增口径，对我国货色商业顺差净影响的所在并不笃信：来料加工企业的待加工材料入关和加工制品出关时，海关均按进出境的材料或制品货色全值统计，货权从入境到出境均属于境外，不计入外洋收支货色商业统计，外洋收支仅统计加工企业收取的加工功绩费，这将调减外洋收支口径的货色商业顺差，加多功绩商业顺差；离岸转手买卖中货色购买和转售发生时货色均在境外，由于货色不进出我国关境，无需海关报关，未计入海关进出口统计，但货权前后变化了两次，计入外洋收支货色商业统计，这既可能调减也可能调增外洋收支口径的货色商业顺差。

此次诊疗初步将整个权升沉和跨境升沉的统计口径各异问题纳入了视线。2015年，外洋收支口径货色商业借方（入口额）与海关隘径入口额之比为93.3%，同比跳升了1.0个百分点；外洋收支口径货色商业贷方（出口额）与海关隘径出口额之比为94.3%，着落1.5个百分点；外洋收支口径货色商业顺差与海关隘径进出口顺差之比为97.0%，骤降16.6个百分点，为1996年以来初度小于海关隘径顺差（见图3）。

《2022年上半年中国外洋收支报告》专栏1“外洋收支货色商业统计积极稳当跨国公司‘无厂制造’方式”和《2022年中国外洋收支报告》专栏3“外洋收支口径货色商业与海关进出口的各异”贯穿两期，有益先容了第二次外洋收支口径货色商业统计的诊疗。凭证《2023年中国外洋收支报告》的最新刻画，两个口径的主要统计各异有二：一是外洋收支统计反应货色整个权升沉，海关统计反应货色跨境迁徙，举例，好看的三级片境内代工的“跨国公司无厂制造”货色商业、离岸转手买卖等整个权发生升沉但商品不跨境的货色进出口仅在外洋收支货色商业统计中体现；而来料加工或出料加工商业等整个权未发生升沉但商品跨境的货色进出口，仅在海关统计中体现，筹划加工功绩则在外洋收支功绩商业统计中体现；二是外洋收支统计条目进出口货值均按离岸价钱记载，需将货值中包含的外洋运保费剥离后纳入功绩商业统计，而海关出口货值为离岸价钱，但舶来品值为到岸价钱。

最新版块较上一版块大为简化，要点特等了货色整个权升沉与跨境升沉之别的统计影响。据前述专栏先容，为充分利用我国算作“制造大国”和“浪掷大国”的双重地位，跨国公司寄予我国企业制造坐褥货色后，径直在我国境内销售，即货色未发生跨境迁徙但货权已完成屡次跨国转让，贴牌后居品零卖价远高于我国制造企业的出厂价。上述来往不计入海关进出口统计，但计入外洋收支货色商业统计。专栏直言，在我国商业业态快速发展、监管状貌立异等配景下，货色跨境迁徙和货色整个权升沉相分离的情况更为常见，成为我国两个口径的货色商业统计口径各异的紧要成分。

事实上，2014年以来，银行代客涉外货色商业开销不竭大于海关统计的入口额。即使2020和2021年东谈主民币汇率连涨两年，同时二者之比也曾差别为105.2%和103.5%，高于2015～2019年均值102.9%（见图4）。从这个道理上讲，若能按最新口径对外洋收支货色商业统计数据尽可能往前追想诊疗，那么，两个口径的缺口变化可能不会过于突兀。但当今看来，可能仅往前追想诊疗了一年至2021年。

2021年，外洋收支口径货色商业借方与海关隘径入口额之比为98.7%，同比跳升了2.0个百分点，2022和2023年进一步升至99.1%和101.1%；外洋收支口径货色商业贷方与海关隘径出口额之比为95.8%，着落1.1个百分点，2022和2023年进一步降至94.4%和94.1%；外洋收支口径货色商业顺差与海关隘径进出口顺差之比为83.9%，骤降13.6个百分点，2022和2023年进一步降至79.4%和72.2%（见图3）。我国每年外贸入口和出口额均有两三万亿好意思元，前述比例每变化一个百分点皆将带来两三百亿好意思元的变动，两个口径的差额背离扩大乃原理之中。

《2023年中国外洋收支报告》专栏3明确指出，因与国民经济核算原则一致，外洋收支口径货色商业被径直用于国内坐褥总值（GDP）开销法核算。可见，我国莫得主不雅意愿东谈主为压低外洋收支口径货色商业顺差，因为这会相应减少开销法核算的外需孝敬（即外舶来品物和功绩商业差额总共），不利于刻下稳增长，而压降净纰缪与遗漏负值更多是一个本事问题。仅仅当年外洋收支是季度数据，时滞性较长，尽管早已从2015年起按月公布外洋收支口径货色商业统计数据，季度和年度数据亦然据此诊疗，但各界对高频的月度海关进出口数据早已自封骄傲，比及低频的外洋收支数据发布时才惊觉两个口径的数值收支甚远。

进出口收付款行为无关外洋收支口径货色商业差额

关于比年来中国外洋收支口径的货色商业顺差不竭小于海关进出口顺差，阛阓还揣摸与同时汇率贬值预期可能激发的出口少收汇（如出口推迟收汇）、入口多付汇（入口提前付汇）相关。但是，历史地看，两个口径的差额背离与汇率升贬值无势必筹划。如1996和1997年、2020和2021年，外洋收支口径的货色商业顺差小于海关隘径，并非适值中国面对本钱外流、汇率贬值之时。再如1998～2001年（亚洲金融危险时辰），中国面对本钱外流、汇率贬值压力时，也莫得影响同时外洋收支口径的货色商业顺差大于海关隘径（见图2）。

推行中，资金流与货色流相匹配是只怕、不匹配是势必。外洋收支均衡表剿袭权责发生制的编制原则，惟一发生货色整个权的升沉，外洋收支货色商业假贷方就要统计。与货色商业相关的收付款（资金流）往往与货色整个权升沉（货色流）不同步，这时就要按照“有借必有贷、假贷必极度”的复式记账原则进行记载。

以出口为例。境内企业发生货色整个权对外跨境升沉后，记为外洋收支每每项下货色商业贷方（适值）。对应出口收款的不珍摄形，外洋收支统计在本钱项下有不同的负值记载状貌。一种情形是，企业在报告期内出口未收款：如果是出口宽限收款，记为其他投资项下商业信贷财富方发生净额加多；如果是经批准存放境外，记为其他投资项下货币和入款财富方发生净额加多；如果是暗自存放境外，影响净纰缪与遗漏净额负值（这个数值不是统计而是轧差数据）。

另一种情形是，企业在报告期内出口收到外汇并汇回：岂论其是保留外汇存放境内银行或者结汇成东谈主民币，皆记为证券投资项下债券投资或其他投资项下货币和入款财富方发生净额加多，其中，企业保留出口外汇收入反应为银行代客户对外财富应用，企业结汇给银行反应为银行本人对外财富应用；如果银即将企业出口结汇转卖给央行，记为储备财富项下外汇储备负值，反应为央行对外财富应用。如果报告期内企业出口以东谈主民币收款并汇回，则记为证券投资项下债券投资或其他投资项下货币和入款欠债方发生净额（适值）减少，反应银行相应减少了对外东谈主民币欠债。如果是径直支付入口，记为货色商业借方（负值）。

为简化问题，本文未波及当期出口预得益款和出口宽限收款到账的外洋收支统计处理。此外，与入口相关的外洋收支统计处理则正好相背。

综上，资金流与货色流的不匹配只会影响外洋收支和外汇收支的总体均衡现象，进而影响东谈主民币汇率走势。筹划统计责任只会影响统计数据的精度，却不会影响外洋收支口径的货色商业差额，也就不会影响外需对经济增长的拉动作用。

（作家系中银证券环球首席经济学家）

管涛【MVBD-059】飲みたがるオクチとマンコBEST（）